ΜΥΘΟΣ Η ΕΞΟΔΟΣ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ (2014), ΟΛΟΤΑΧΩΣ ΓΙΑ ΝΕΟ ΜΝΗΜΟΝΙΟ!

iskra

ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ ΤΗΣ PIMCO ΔΙΑΨΕΥΔΟΥΝ ΤΟΥΣ ΚΥΒΕΡΝΗΤΙΚΟΥΣ ΜΥΘΟΥΣ

Η δυνατότητα εξόδου μιας χώρας στις λεγόμενες διεθνείς αγορές για δανεισμό έχει κακώς αναδειχθεί σε κριτήριο ισχύος και στην προκειμένη περίπτωση για την Ελλάδα σε επιβεβαίωση εξόδου από την κρίση.

Η έξοδος όμως στις αγορές και ο δανεισμός από τις τελευταίες δεν είναι στην ουσία τίποτα άλλο παρά ομηρία μιας χώρας από το διεθνές χρηματιστικό κεφάλαιο, το οποίο, ως αντιστάθμισμα, επιβάλλει , τελικά, στη δανειοδοτούμενη χώρα τη βούλησή του και τις νεοφιλελεύθερες απορρυθμίσεις του.

Η τραγωδία με την Ελλάδα της παραδομένης κυβέρνησης Σαμαρά είναι ότι ακόμα και το βήμα της εξόδου στις αγορές μέσα στο 2014,το οποίο με ευκολία προπαγανδίζει , ούτε αυτό δεν μπορεί ναπραγματοποιήσει!

Οι θιασώτες των αγορών , τα επενδυτικά κεφάλαια αλλά και το γερμανικό και ευρωενωσιακόκατεστημένο, τα οποία δεν έχουν κανένα λόγο να αντιπολιτεύονται την κυβέρνηση Σαμαρά, τη διαψεύδουν παταγωδώς και εκθέτουν την τελευταία ως προς τη δυνατότητα εξόδου της Ελλάδας στον αγοραίο δανεισμό.

«Κόκκινη κάρτα» στην Ελλάδα βγάζει η Pimco, καθώς ο μεγαλύτερος επενδυτικός όμιλος διαχείρισης ομολόγων παγκοσμίως δηλώνει ότι δεν πρόκειται να αγοράσει ελληνικά ομόλογα και ότι η χώρα δεν θααποφύγει το δανεισμό.

Λίγες μέρες μετά την εξαγγελία του Αντώνη Σαμαρά ότι η Ελλάδα μπορεί να στηριχθεί στα πόδια της και δεν θα έχει ανάγκη πλέον τη στήριξη των δανειστών της, η Pimco έρχεται σήμερα να αμφισβητήσει ευθέως τον έλληνα πρωθυπουργό.

Επρόκειτο για μια σημαντική εξαγγελία που έγινε στο πρωτοχρονιάτικο μήνυμα του Αντώνη Σαμαρά. «Η Ελλάδα θα επιστρέψει μέσα στο 2014 στις διεθνείς χρηματαγορές, θα βρει το δρόμο πίσω στην ομαλότητα και δεν θα χρειαστεί νέα δάνεια και νέο μνημόνιο», είχε πει ο Πρωθυπουργός.

Ωστόσο, οι διεθνείς χρηματαγορές δεν φαίνεται να δίνουν πίστη σε αυτή την εξαγγελία, θεωρώντας το σχέδιο της ελληνικής κυβέρνησης μη ρεαλιστικό. Όπως δήλωσε στο σημερινό φύλο της Süddeutsche Zeitung o Μάιλς Μπράντσο, εκτελεστικός αντιπρόεδρος και μάνατζερ της Pimco, «δεν πιστεύουμε ότι η Ελλάδα είναι σε θέση φέτος να αντλήσει χρήματα από τις διεθνείς αγορές».

Η γνώμη της Pimco έχει μεγάλη βαρύτητα, διότι η εταιρεία έχει επενδύσει ένα μεγάλο τμήμα του χαρτοφυλακίου πελατών της, ύψους 1,5 τρισ. ευρώ, σε κρατικά ομόλογα.

«Τα επιτόκια για ελληνικά ομόλογα με διάρκεια 9 ετών κυμαίνονται αυτήν την εποχή στο 8%», επισημαίνει ο εμπειρογνώμονας της Pimco στη γερμανική εφημερίδα. «Εάν η χώρα πάρει μεγάλα δάνεια με αυτούς του όρους, τότε η συνολική επιβάρυνση από τους τόκους στο χρέος θα είναι πολύ υψηλότερη από το εάν η Ελλάδα συνεχίσει να δανείζεται από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Στήριξης ESM», προσθέτει.

Η εφημερίδα δίνει και ένα παράδειγμα για του λόγου το αληθές: Τα δάνεια από το ESM κοστίζουν για την Αθήνα γύρω στο 2%. Το 2013 η χώρα πλήρωσε γύρω στα 5,5 δισ. ευρώ για να καλύψει τις υποχρεώσεις της σε τόκους. Το ελληνικό υπουργείο των Οικονομικών υπολογίζει ότι η Αθήνα έχει τη δυνατότητα να διαθέτει 7 έως 8 δισ. για επιτόκια. Το ποσό αυτό όμως δεν επαρκεί, εάν πρέπει να πληρώσει επιτόκια 8% εάν όχι και περισσότερο, δανειζόμενη από ιδιώτες επενδυτές.

«ΕΞΑΓΓΕΛΙΑ ΤΑΚΤΙΚΗΣ»

Αλλά και ο Μαρσέλ Φράτσερ, πρόεδρος του Γερμανικού Ινστιτούτου Οικονομικών Ερευνών (DIW)θεωρεί ότι η Ελλάδα δεν θα μπορέσει να αποφύγει νέο μνημόνιο, το οποίο τοποθετεί χρονικά το 2015. «Το χρέος και κατά συνέπεια το ύψος του ποσού που χρειάζεται για την κάλυψη των επιτοκίων είναι τεράστιο» δηλώνει ο γερμανός οικονομολόγος στο γερμανικό ειδησεογραφικό πρακτορείο dpa.

«Είναι ο λόγος που η Αθήνα δεν θα μπορέσει να χρηματοδοτήσει το χρέος της στην ελεύθερη αγορά. Οι υποσχέσεις του έλληνα πρωθυπουργού έχουν περισσότερο πολιτικά κίνητρα, ή ακόμη πρόκειται για κίνηση τακτικής για να αυξήσει τις πιέσεις στους δανειστές της, ώστε να συναινέσουν σε αναδιάρθρωση του χρέους της. Με αυτόν τον τρόπο ελπίζει ότι θα επιτύχει επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής και μείωση των επιτοκίων. Σε αυτή την περίπτωση το χρέος της θα ήταν βιώσιμο, όπως τουλάχιστον ελπίζει η Αθήνα. Μόνο τότε η χώρα θα μπορούσε να προσπαθήσει να αντλήσει χρήματα από τις χρηματαγορές» σημειώνει οΜαρσέλ Φράτσερ.

Αλλά και ο Βόλφγκανγ Μπόζμπαχ, από το κυβερνών Χριστιανοδημοκρατικό κόμμα, θεωρεί αναπόφευκτο νέο μνημόνιο. Όπως δηλώνει στην εφημερίδα die Welt στόχος του δεν είναι να αμφισβητήσει ότι η ελληνική κυβέρνηση έχει τη βούληση να ξεπεραστεί η κρίση.

«Το ζήτημα όμως είναι εάν η ελληνική οικονομία έχει τη δύναμη και την ανταγωνιστικότητα να πιέσει προς τα κάτω το υψηλό ποσοστό χρέους, φοβάμαι ότι δεν θα το καταφέρει» επισημαίνει ο χριστιανοδημοκράτης βουλευτής.

Τέλος, ο Μάρκους Φέρμπερ, πρόεδρος της Επιτροπής του Χριστιανοκοινωνικού κόμματος στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο δηλώνει στην ίδια εφημερίδα ότι αρχές του χρόνου θα εξεταστούν τα βήματα μεταρρυθμίσεων και «στη συνέχεια θα δούμε ένα χρειάζεται και τρίτο πακέτο, αυτήν τη στιγμή δεν θέλω να κάνω εικασίες».

ΚΟΜΙΣΙΟΝ: H ΕΛΛΑΔΑ ΜΠΟΡΕΙ ΜΕΡΙΚΩΣ ΝΑ ΕΧΕΙ ΠΡΟΣΒΑΣΗ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΑΠΟ ΤΟ 2015

«Η προσδοκία για την Ελλάδα είναι ότι μπορεί μερικώς να έχει πρόσβαση στις αγορές από το 2015» γιαδανεισμό με λελογισμένα επιτόκια, αναφέρεται σε επίσημη απάντηση της Κομισιόν στο Ευρωκοινοβούλιο, η οποία ανάβει νέα φωτιά στην κυβέρνηση, που επανειλημμενως έχει μιλήσει γιαεπιστροφή στις διεθνείς αγορές το β' εξάμηνο του τρέχοντος έτους.

Η αποκαλυπτική απάντηση της Κομισιόν, που φιλοξενείται στο πρωτοσέλιδο ρεπορτάζ της εφημερίδας «Αυγής» είναι επίσημη και αφορά το ερωτημαλόγιο της εξεταστικής Επιτροπής, την οποία έχει συγκροτήσει το Ευρωκοινοβούλιο για το πώς τέσσερις ευρωπαϊκές χώρες (μεταξύ των οποίων η Ελλάδα) εισήλθαν στα μνημόνια.

Στην 17σέλιδη λοιπόν απάντηση της Κομισιόν, με ημερομηνία 16 Δεκεμβρίου 2013, και ως προς το ερώτημα αν οι δανειστές είναι ικανοποιημένοι από τα αποτελέσματα της ακολουθούμενης πολιτικής, αναφέρεται χαρακτηριστικά:

«Η επιστροφή στις διεθνείς αγορές για δανεισμό με λελογισμένα επιτόκια έχει επιτευχθεί όσον αφορά την Ιρλανδία, ενώ σημειώθηκε πρόοδος όσον αφορά την Πορτογαλία. Η προσδοκία για την Ελλάδα είναι ότι μπορεί μερικώς να έχει πρόσβαση στις αγορές από το 2015».

Επιπλέον, όπως προσθέτει το real.gr, στη σελίδα 14 της απάντησης της Κομισιόν γίνεται ξανά αναφορά στην Ελλάδα, επισημαίνοντας ότι «εκτός από εξωτερικούς παράγοντες, τα εσωτερικά πολιτικά προβλήματα ήταν υπεύθυνα για την καθυστέρηση στην εφαρμογή του πρώτου ελληνικού προγράμματος διάσωσης, που ώθησε στην ανάγκη για δεύτερο μνημόνιο».

Επίσης, προστίθεται: «Οι διαφορές στις επικρατούσες αντιλήψεις σχετικά με το ρίσκο επηρέασαν σημαντικά την πρόοδο του προγράμματος. Η μακρά συζήτηση σχετικά με την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους συνέβαλε σημαντικά στην αρνητική αντίδραση της αγοράς για τα λοιπά προγράμματα σε άλλες χώρες».

Η συγκεκριμένη απάντηση της Κομισιόν φέρνει σε μάλλον δύσκολη θέση την κυβέρνηση που επικοινωνιακά έχει επενδύσει πολύ στο τέλος του μνημονίου το 2014 και στην επιστροφή στις διεθνείς αγορές.

Παρασκευή 3 Ιανουαρίου 2013

JP MORGAN: ΑΝΑΚΡΟΥΕΙ ΠΡΥΜΝΑΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΞΟΔΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΤΟ 2014

Παρά τις αισιόδοξες εκτιμήσεις από την ελληνική κυβέρνηση ότι η χώρα θα βγει στις αγορές το 2014, κάτι τέτοιο δεν βρίσκεται πλέον στο κεντρικό σενάριο της JP Morgan για την Ελλάδα.
Όπως αναφέρουν οι αναλυτές, σε έκθεση για την Ευρωζώνη, κύριο μέλημα της χώρας θα πρέπει να είναι το πώς θα καλυφθούν τα κενά του προγράμματος για το 2014 και το 2015 που υπολογίζονται σε 11 δισ. ευρώ, σε συνδυασμό με τη συζήτηση για πρόσθετα μέτρα εξυγίανσης  το 2015 και το 2016.
Το πιο πιθανό σενάριο, σύμφωνα με την JP Morgan είναι η χρήση των κεφαλαίων που διαθέτει το ΤΧΣ από την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών για να καλυφθεί το κενό των 4,4 δισ. ευρώ το 2014.
Εντωμεταξύ κοντά στο 8% υποχώρησε η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου - και συγκεκριμένα στο 8,06%- την ίδια ημέρα όπου τα ισπανικά και τα ιταλικά ομόλογα υποχώρησαν σημαντικά, σε χαμηλά διετίας. Σημειώνεται ότι το ελληνικό ομόλογο βρίσκεται 612 μονάδες βάσης υψηλότερα από το γερμανικό.
Η JP Morgan, για το 2014, προβλέπει ότι οι χώρες της Ευρωζώνης θα προχωρήσουν σε καθαρή έκδοση ομολόγων ύψους περίπου 745 δισ. ευρώ, μειωμένη κατά 30 δισ. σε σχέση με το 2013, λόγω της βελτίωσης των δημοσιονομικών προοπτικών. Ωστόσο, οι εκδόσεις θα συνεχίσουν να κινούνται αρκετά πάνω από τα προ της κρίσης επίπεδα για τα επόμενα χρόνια λόγω των αυξημένων αναγκών χρηματοδότησης.

Στις επιμέρους χώρες, αναμένει μείωση της έκδοσης ομολόγων στη Γερμανία, την Ισπανία και το Βέλγιο, καθώς και  μικρή υποχώρηση στις 10 ετείς ή μεγαλύτερες εκδόσεις.
Ο EFSF και ο ESM θα προχωρήσουν σε εκδόσεις  ομολόγων ύψους 34,5 δισ. και 17 δισ. ευρώ αντίστοιχα, μέσα στο 2014.

ΞΕΝΟΙ ΟΙΚΟΝΟΜΟΛΟΓΟΙ ΑΠΟΚΛΕΙΟΥΝ ΕΞΟΔΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΤΟ 2014

Τις διαβεβαιώσεις της κυβέρνησης για επιστροφή στην ανάπτυξη το 2014, έξοδο στις αγορές καικατηγορηματικό «όχι» σε νέο Μνημόνιο αμφισβητούν τέσσερις κορυφαίοι ξένοι οικονομολόγοι, οι οποίοι τονίζουν πως το 2014 θα είναι χρονιά σταθεροποίησης, αλλά όχι σημαντικής ανάκαμψης για την χώρα, ενώ επισημαίνουν πως το ελληνικό χρέος εξακολουθεί να μην είναι βιώσιμο.
Ο επίκουρος καθηγητής στη Σχολή Οικονομικών της Τουλούζης και πρώην σύμβουλος της γαλλικής κυβέρνησης Ζακ Ντελπλά, ο επικεφαλής οικονομολόγος της Nomura για την Ευρώπη και σύμβουλος της γαλλικής κυβέρνησης Ζακ Καϊγιού, ο οικονομολόγος και σύμβουλος της Deutsche Bank Τόμας Μάγερ και ο επικεφαλής αναλυτής του οίκου Fitch για την Ελλάδα Πολ Ρόουκινς, μιλούν στην εφημερίδα Real News και απαντούν σε τρία βασικά ερωτήματα, με διαφορετικές εκτιμήσεις από αυτές του Μεγάρου Μαξίμου.

·                                 Στην ερώτηση εάν το 2013 θα είναι η χρονιά επιστροφής στην ανάπτυξη για την Ελλάδα, οι οικονομολόγοι απαντούν:

Ζακ Ντελπλα: «Το 2014 θα αποτελέσει το τέλος της σοβαρής ύφεσης. Αλλά για μεγάλη αύξηση της ανάπτυξης αμφιβάλλω. Και αυτό γιατί η Ευρώπη θα παραμείνει σε στασιμότητα, λόγω της λιτότητας που υπάρχει παντού, καθώς και εξαιτίας της πιστωτικής κρίσης».
Ζακ Καϊγιού: «Δυστυχώς όχι. Η οικονομία είναι πιθανό να συνεχίσει να συρρικνώνεται, παρότι ο ρυθμός θα πρέπει να είναι ο μικρότερος από τότε που έχει αρχίσει η κρίση. Αρα θα υπάρξει περισσότερο σταθεροποίηση και όχι συρρίκνωση. Περαιτέρω βελτίωση θα υπάρξει πιθανόν το 2015, όταν η Ελλάδα θα μπορούσε επιτέλους να αρχίσει να αναπτύσσεται και πάλι με ρυθμό περίπου 1,5%. Η όποια βελτίωση στην οικονομία παραμένει επισκιασμένη από την τεράστια συρρίκνωση που η Ελλάδα έχει βιώσει τα τελευταία χρόνια και έτσι είναι απίθανο να γίνει αισθητή από το σύνολο του πληθυσμού».
Τόμας Μάγερ: «Υπάρχουν κάποιες ενδείξεις σταθεροποίησης της ελληνικής οικονομίας τα τελευταία τρίμηνα. Αυτό μαζί με την πρόοδο στην υλοποίηση των μνημονιακών δεσμεύσεων δείχνουν ότι είναι πιθανή μια μέτρια ανάπτυξη στα επίπεδα του 0,5% το επόμενο έτος. Την ίδια στιγμή όμως, ο αποπληθωριστής του ΑΕΠ πέφτει σημαντικά. Ηταν κάτω από το 3% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο του 2013. Ως εκ τούτου, το ονομαστικό ΑΕΠ μπορεί κάλλιστα να συνεχίσει να μειώνεται το επόμενο έτος, παρά την ύπαρξη μια μέτριας αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ. Ως εκ τούτου ακόμη και εάν η ύφεση τελειώσει είναι απίθανο η ανάκαμψη να είναι αρκετά ισχυρή ώστε να χαλαρώσει τις πολιτικές εντάσεις λόγω της υψηλής ανεργίας και τις ανησυχίες για την βιωσιμότητα του δημόσιου και του ιδιωτικού χρέους».
Πολ Ρόουκινς: «Υπάρχουν σημάδια ότι η οικονομία μπορεί να είναι κοντά στο να σταθεροποιηθεί. Ο ρυθμός συρρίκνωσης έχει επιβραδυνθεί: Τα στοιχεία για το τρίτο τρίμηνο του 2013 δείχνουν ότι η οικονομία συρρικνώθηκε με ετήσιο ρυθμό 3% σε σύγκριση με την μείωση ύψους 3,8% το β' τρίμηνο του 2013 και 5,6% το Α' τρίμηνο του ίδιους έτους (...) Ο Fitch προβλέπει ότι το πραγματικό ΑΕΠ θα κλείσει στο -4% για το 2013 και θα είναι θετικό (0,5%) το 2014».

·                                 Στην ερώτηση για το εάν η χώρα θα βγει στις αγορές ή εάν θα χρειαστεί και νέο Μνημόνιο οι τέσσερις οικονομολόγοι απαντούν:

Ντελπλά: «Οχι η επιστροφή στις αγορές θα είναι αδύνατη (...). Στους Ελληνες μπορεί να μην αρέσει η Τρόικα, αλλά δανείζει στην Ελλάδα με 2,3% κάτι που η χώρα δεν μπορεί αν βρει πουθενά αλλού. Δεύτερον το δημόσιο χρέος είναι τόσο τεράστιος που κανένας λογικός επενδυτής δεν θα διακινδύνευε να δανείσει την Ελλάδα. Επομένως η χώρα θα πρέπει να συμφωνήσει σε ένα τρίτο πακέτο διάσωσης αλλά μαζί με μια αναδιάρθρωση του χρέους.
Καϊγιού: Περιμένω ότι το 2014 θα ληφθούν αποφάσεις για την καλύτερη διαχείριση των υποχρεώσεων της Ελλάδας», αναφέρει ο Καίγιού ο οποίος προτείνει την μετατροπή των υφιστάμενων κρατικών ομολόγων σε έναν μικρότερο αριθμό, αλλά και την μετακύλιση των ομολόγων που λήγουν τον Μάιο προκειμένου να καλυφθεί το δημοσιονομικό κενό για το έτος, επισημαίνοντας ωστόσο πως κάτι τέτοιο δεν σημαίνει επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές, απλώς ένα πρώτο βήμα γι' αυτόν τον σκοπό.
Μάγερ: «Οι αγορές είναι πιθανό να παραμείνουν διστακτικές να δανείσουν σε μια χώρα με τόσο υψηλό δείκτη χρέους. Αλλά αυτό μπορεί να μην έχει τόση σημασία για την χώρα σας, καθώς δεδομένου ότι ο Προϋπολογισμός είναι πιθανό να είναι ισοσκελισμένος ή πλεονασματικός, ένας νέος δανεισμός απαιτείται μόνο για την εξυπηρέτηση του χρέους».
Ρόουκινς: Η επιτυχία του προγράμματος, θα μετρηθεί από την ικανότητα της Ελλάδας να βγει στις αγορές. Ομως η Ελλάδα είναι πιθανό να μην επιστρέψει στις αγορές στο άμεσο μέλλον, με αποτέλεσμα να μην μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο υπογραφής και νέου Μνημονίου».

·                                 Τέλος, στην ερώτηση για το πως μπορεί να διασφαλιστεί η βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους, οι οικονομολόγοι απαντούν:

Ντελπλά: «Το ελληνικό χρέος δεν είναι βιώσιμο και όλοι το γνωρίζουν. Το ερώτημα είναι πως θα αναδιαρθρωθεί (...). Η Ευρώπη θα πρέπει να καταλάβει ότι η διατήρηση ενός τεράστιου χρέους είναι αντιπαραγωγική για όλους. Οι Ελληνες θα πρέπει να καταλάβουν ότι η Ευρώπη δεν θα διαγράψει τα 250 δισ. ευρώ των δανείων της προς την Ελλάδα και απλά θα αφήσει το ελληνικό πολιτικό σύστημα να επιστρέψει στην πρότερη κατάσταση του. Το 2014 θα πρέπει να μειωθεί το χρέος στο 60% του ΑΕΠ με αντάλλαγμα την ακλόνητη δέσμευση της Ελλάδας να μην δημιουργήσει ποτέ ξανά άλλο τέτοιο χρέος. Το υπόλοιπο θα μπορούσε να απορροφηθεί μέσω ενός συνδυασμού διαγραφής χρέους, ιδιωτικοποιήσεων και ενός εφάπαξ φόρου σε κάθε πλούσιο Ελληνα, ύψους 10%. Σε αντάλλαγμα, η Ελλάδα θα εγγράψει στο Σύνταγμα της ότι το χρέος της δεν θα επιτρέπεται να υπερβεί ξανά το 60% του ΑΕΠ».
Καϊγιού: Ο Καϊγιού από την πλευρά του, θεωρεί ορόσημο για την Ελλάδα τον Απρίλιο και την επικύρωση από την Eurostat των δημοσιονομικών στοιχείων που επιβεβαιώνουν ότι η Ελλάδα έχει πρωτογενές πλεόνασμα και επισημαίνει πως δεν υπάρχουν ενδείξεις για μια πραγματική ελάφρυνση του χρέους. Πιθανότερο, για τον οικονομολόγο της Nomura, είναι να υπάρξει μια περαιτέρω μείωση της καθαρής παρούσας αξίας του χρέους και όχι «κούρεμα». Οπως καταλήγει, το 2014 θα είναι δύσκολο για την χώρα από πλευράς διαπραγματεύσεων.
Μάγερ: «Το ελληνικό χρέος βρίσκεται στο 177% του ΑΕΠ και είναι δύσκολο να εξοφληθεί στο ακέραιο. Μετά το PSI, η κυβέρνηση ελπίζει για αναδιάρθρωση του χρέους του επίσημου τομέα το 2014», επισημαίνει ο Μάγερ και τονίζει πως μια οριστική διαγραφή του χρέους είναι απίθανη. Το πιθανότερο σενάριο σύμφωνα με τον σύμβουλο της Deutsche Bank, είναι μια περαιτέρω μείωση των επιτοκίων και παράταση των προθεσμιών εξόφλησης από τους πιστωτές.
Ρόουκινς: Από την πλευρά του, ο αναλυτής του οίκου Fitch επισημαίνει πως «η βιωσιμότητα του χρέους παραμένει μακριά από το να είναι ασφαλής» και τονίζει πως το χρέος είναι απίθανο να πέσει κάτω από το 130% του ΑΕΠ μέχρι το 2020. Ως «κλειδί», ο Ρόουκινς βλέπει τα διαρκή πρωτογενή πλεονάσματα και την οικονομική ανάκαμψη, ενώ τονίζει πως ο Fitch περιμένει από τους επίσημους πιστωτές να φέρουν το βάρος τυχόν μελλοντικών μέτρων ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους.