Ο επίμονα χαμηλός πληθωρισμός μπορεί να συνδέεται με διαρθρωτικές αλλαγές στην αγορά εργασίας και στη δομή των εταιρειών. Ο θάνατος της καμπύλης Phillips και η επιστροφή στην... προβιομηχανική εποχή.
του Steve Johnson
H μάλλον παράξενη απουσία πληθωρισμού στο μεγαλύτερο μέρος του κόσμου, παρά την ανεκτή οικονομική ανάπτυξη και την εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική, είναι ένα από τα κρίσιμα ζητήματα που απασχολούν τους επενδυτές, να μην αναφέρουμε και τους κεντρικούς τραπεζίτες και τους πολιτικούς.
Οι περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ θα εξαρτηθούν σίγουρα από το αν η οικονομία, η οποία έχει σχεδόν επιτύχει τον στόχο της πλήρους απασχόλησης, θα δει μια ουσιαστική αύξηση στον πληθωρισμό.
Αντίστοιχα σε χώρες όπως η Ιαπωνία και η Γερμανία, η καμπύλη Phillips -η τάση του πληθωρισμού να αυξάνεται καθώς μειώνεται η προσφορά εργασίας- φαίνεται να είναι αδικαιολόγητα απούσα και το Ηνωμένο Βασίλειο θα ήταν στην ίδια κατηγορία, αν το Brexit δεν προκαλούσε διολίσθηση της στερλίνας.
Ακόμα και στις αναδυόμενες αγορές, όπου η ανάπτυξη είναι υψηλότερη, ο πληθωρισμός έχει πέσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τότε που ξεκίνησε η καταγραφή των στοιχείων το 1997. Στην πραγματικότητα, είναι σχεδόν σίγουρα στα χαμηλότερα επίπεδα εδώ και δεκαετίες, αν όχι αιώνες.
