Παρασκευή, 10 Αυγούστου 2018

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ ΚΑΙ ΠΡΩΤΟΓΕΝΗ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑΤΑ



Παναγιώτης Ε. Πετράκης | Panagiotis E. Petrakis
Καθηγητής Οικονομικών | Τμήμα Οικονομικών Επιστημών ΕΚΠΑ - Professor at the Department of Economics - National University of Athens
Ο Πίνακας 1 παρουσιάζει τη μεταβολή του δημοσίου χρέους ανά μήνα από τον Ιανουάριο του 2017 έως και τον Απρίλιο του 2018. Η μεταβολή αυτή θα έπρεπε να αποτελεί και το ύψος του εθνικού ελλείμματος ανά μήνα. Ωστόσο, από τα στοιχεία του Πίνακα 1 δεν προκύπτει κάτι τέτοιο. Διαπιστώνουμε ότι η μεταβολή του δημοσίου χρέους από το Δεκέμβριο του 2017 έως τον Απρίλιο του 2018 είναι 15,4 δις ευρώ, ενώ αντίστοιχα το εθνικό έλλειμμα την ίδια περίοδο είναι 0,55 δις ευρώ (και όχι όσο το ύψος της αύξησης του χρέους). Αντίστοιχα, βλέπουμε ότι το πρωτογενές αποτέλεσμα είναι πλεονασματικό και αρκετά υψηλό της τάξης των 2,4 δις ευρώ μέχρι τον Απρίλιο, ενώ μειώθηκε στα 0,635 δις ευρώ για την περίοδο από τον Ιανουάριο έως τον Ιούνιο του 2018.

Πίνακας 1. Εξέλιξη δημοσίου χρέους και ελλειμμάτων
 
Ακαθάριστο Χρέος Κεντρικής Διοίκησης
Μεταβολή Χρέους Κεντρικής Διοίκησης
Πλεόνασμα (+) /Έλλειμμα (-)
Πρωτογενές Αποτέλεσμα
Ιαν-17
326.189
-0.169
1.291
1.342
Φεβ-17
325.117
-1.072
-0.367
1.112
Μαρ-17
326.259
1.142
-1.165
-0.392
Απρ-17
325.232
-1.027
0.161
0.587
Μαϊ-17
325.616
0.384
-0.652
-0.43
Ιουν-17
325.389
-0.227
-0.012
0.382
Ιουλ-17
326.425
1.036
0.936
1.538
Αυγ-17
327.671
1.246
-0.05
0.39
Σεπ-17
326.114
-1.557
0.726
0.801
Οκτ-17
329.887
3.773
0.724
1.045
Νοε-17
330.43
0.543
0.573
0.814
Δεκ-17
328.704
-1.726
-1.85
-1.247
Ιαν-18
333.241
4.537
1.853
1.835
Φεβ-18
337.148
3.907
0.417
1.352
Μαρ-18
343.74
6.592
-1.329
-0.607
Απρ-18
344.114
0.374
-0.388
-0.157
 

Πηγή: ΤτΕ (2018) Στατιστικό Δελτίο Οικονομικής Συγκυρίας – Μάιος / Ιούνιος 2018, Τεύχος 180, Ιούλιος.



Από την εικόνα που είχαμε μέχρι και τον Απρίλιο γεννάται ένα εύλογο ερώτημα. Πως είναι δυνατόν μια οικονομία να παρουσιάζει αύξηση χρέους, όταν ταυτόχρονα το πρωτογενές της πλεόνασμα είναι υψηλό;
Η εξήγηση μπορεί να βρίσκεται στο ότι το χρέος αυξάνεται λόγω εξωτερικού δανεισμού και τα κεφάλαια από αυτόν π.χ. τον εξωτερικό δανεισμό θα χρησιμοποιηθούν αργότερα για αποπληρωμή δημοσίων χρεών. Έτσι, η διασφάλιση του μαξιλαριού ρευστότητας (10 δις ευρώ) είναι μια παρόμοια χρήση. Όμως βλέπουμε ότι η αύξηση του δημοσίου χρέους υπερβαίνει τις απαιτήσεις του μαξιλαριού ρευστότητας κατά 5,41 δις ευρώ (15,41 δις αύξηση του χρέους την περίοδο Ιαν-Απρ 2018).
Μια δεύτερη εξήγηση είναι ότι τα χρήματα αυτά προορίζονται στο να καλύψουν δαπάνες οι οποίες θα έπρεπε να χρηματοδοτούνται από το πρωτογενές πλεόνασμα, με αποτέλεσμα το πρωτογενές αποτέλεσμα να παρουσιάζεται αυξημένο. Έτσι εάν π.χ. τα κεφάλαια αυτά χρησιμοποιηθούν για αποπληρωμή ληξιπρόθεσμων χρεών του δημοσίου που δεν αύξησαν, κάποια στιγμή, το χρέος τότε θα αυξάνεται το χρέος χωρίς να διευρύνονται τα ελλείμματα.

Πηγή indeepanalysis.gr

Δεν υπάρχουν σχόλια:

Δημοσίευση σχολίου