Το χρηματιστηριακό 2015

analyst

του Ντένη Βιλιάρδου

Σε μία εποχή που οι τράπεζες υποφέρουν, που δεν δίνουν μεγάλους τόκους και υπάρχει το θέμα της δραχμής, πιστεύω πως οι ελληνικές μετοχές δεν είναι κακές. Τι θα κέρδιζα ή θα έχανα παγκοσμίως το 2015, εάν είχα επενδύσει 100.000 €

.

Επειδή γράφω άρθρα που αφορούν μετοχές, τα περισσότερα σχόλια που παίρνω αναφέρουν πως κανένας Έλληνας δεν ενδιαφέρεται, αφού δεν υπάρχουν χρήματα για να επενδύσει. Βλέπω επίσης μία εχθρότητα απέναντι στα χρηματιστήρια, πιθανολογώ λόγω της εποχής που ζούμε. Λογικό θα έλεγα, επειδή έχουν χαθεί πολλά χρήματα τον τελευταίο καιρό από τις τράπεζες, έχει προηγηθεί η φούσκα του 1999 και όλα τα υπόλοιπα.

Όμως, το χρηματιστήριο κάθε χώρας είναι πολύ σημαντικό για την ανάπτυξη και για την ευημερία της. Το πρόβλημα του δεν είναι οι μετοχές των εταιριών, αλλά τα παράγωγα και όλα τα υπόλοιπα όπλα μαζικής καταστροφής, όπως τα αποκάλεσε ο W. Buffet. Εάν δεν υπήρχαν τα χρηματιστήρια, οι επιχειρήσεις δεν θα μπορούσαν να βρουν εύκολα τα κεφάλαια που χρειάζονται και ειδικά οι νέες. Όσο για τους επενδυτές, έχουν έτσι τη δυνατότητα να είναι μέτοχοι εταιριών με όσα χρήματα τους περισσεύουν, αποκομίζοντας οφέλη από τη λειτουργία τους.

Από την άλλη πλευρά προωθείται η επιχειρηματικότητα, μπαίνουν κεφάλαια σε μία χώρα και αυτοί που δεν διαθέτουν πολλά χρήματα έχουν εναλλακτικές λύσεις τοποθέτησης τους. Πιστεύω πως σε μία εποχή που οι τράπεζες υποφέρουν και που δεν δίνουν καθόλου τόκους στους καταθέτες τους, όταν το ρίσκο τους έχει αυξηθεί (Bail in, κόκκινα δάνεια), οι επενδύσεις σε μετοχές είναι ακόμη πιο ενδιαφέρουσες.

Δεν εννοώ βέβαια σε τραπεζικές ή σε άλλου είδους μεγάλου ρίσκου μετοχές, αλλά σε εκείνες τις υγιείς παραγωγικές και εμπορικές επιχειρήσεις που υπάρχουν ακόμη στην Ελλάδα. Έτσι και θα βοηθιούνταν αυτές οι επιχειρήσεις και οι αποταμιευτές θα τοποθετούσαν με μεγαλύτερη ασφάλεια και με καλύτερες προοπτικές τα χρήματα που τους περισσεύουν. Θα ήταν επίσης πιο ήσυχοι στη θεωρητική περίπτωση της δραχμής, αφού οι μετοχές δεν θα είχαν τον κίνδυνο της υποτίμησης, όπως το νόμισμα.

Δεν ξέρω πόσοι καταλαβαίνουν πως η κεφαλαιοποίηση του ελληνικού χρηματιστηρίου σήμερα είναι μόλις 36 δις € ενώ θα έπρεπε να ήταν 200 δις € μεγαλύτερη, πως αυτά τα χρήματα λείπουν από τις επιχειρήσεις, ότι αυτή η έλλειψη δεν επιτρέπει τις επενδύσεις, άρα την ανάπτυξη, την καταπολέμηση της ανεργίας, τη διευκόλυνση του ασφαλιστικού και όλα τα υπόλοιπα.

Η μεγάλη αυτή πτώση πάντως, όταν τα ακίνητα έχουν χάσει «μόλις» το 50% της τιμής τους, οφείλεται κυρίως στις συνθήκες χρεοκοπίας που ζει η Ελλάδα τα τελευταία έξι χρόνια, στην ύφεση, στην πολιτική αστάθεια και στις τράπεζες. Όταν με το καλό επανέλθει η χώρα, κάτι που συμβαίνει πάντοτε, τότε το χρηματιστήριο θα αλλάξει εντελώς εικόνα. Θα πετάξει, όπως φαίνεται από το δείκτη της Ιρλανδίας που «αποσυνδέθηκε» το 2012 από τον ελληνικό.

 

Δεν θέλω να επεκταθώ άλλο στο θέμα, αλλά ίσως επανέλθω στο μέλλον. Θα αναφερθώ εδώ στις επενδύσεις σε παγκόσμιο επίπεδο, με το παράδειγμα του πόσα θα κέρδιζε κανείς εάν είχε τοποθετήσει 100.000 € σε διάφορες αγορές και άλλα προϊόντα στην αρχή του 2015, πουλώντας στα τέλη του 2015 και με πηγή τη Bloomberg. Θα ξεκινήσω από τις χειρότερες επενδύσεις, φτάνοντας στο τέλος στις καλύτερες.

.

(25) Ουκρανικές μετοχές: Λόγω των προβλημάτων με τη Ρωσία και την υπαγωγή της χώρας στο ΔΝΤ, ο δείκτης της έχασε το 2015 περισσότερο από το 35% της αξίας του και το νόμισμα της υποτιμήθηκε πάρα πολύ. Εάν είχε τοποθετήσει κανείς 100.000 € στις αρχές του 2015, σήμερα θα του έμεναν μόλις 44.950 €. Μεγαλύτερες ζημίες δεν θα είχε πουθενά αλλού στον κόσμο.

(24) Βραζιλιάνικες μετοχές: Η Βραζιλία βιώνει μία από τις μεγαλύτερες κρίσεις στην ιστορία της. Ο πληθωρισμός είναι ήδη διψήφιος και η ύφεση υπολογίζεται στο -8% έως το 2017. Ο δείκτης του χρηματιστηρίου της έχασε το -12% της αξίας του και ταυτόχρονα το Ρέαλ υποτιμήθηκε απέναντι στο δολάριο και το ευρώ, αυξάνοντας τις ζημίες των επενδυτών. Έτσι από τα 100.000 € θα έμεναν μόλις 66.200 €.

(23) Πετρέλαιο (Brent): Όλοι γνωρίζουν την κατάρρευση των τιμών του και τους λόγους. Οι ετήσιες ζημίες σε δολάρια υπολογίζονται στο -35% και σε ευρώ στο -28,16%. Από τα 100.000 € λοιπόν θα έμεναν τα 71.850 €.

(22) Ελληνικές μετοχές: Ο δείκτης έχασε το 25,37% της αξίας του, οπότε από τα 100.000 € θα έμεναν τα 74.630 €. Εάν όμως είχε κανείς μετοχές ορισμένων τραπεζών, τότε κυριολεκτικά θα καταστρεφόταν (άρθρο κυρίας Νομικού), επειδή από τα 100.000 € θα έχανε περίπου τα 99.980 €, οπότε θα του έμεναν μόλις 20 €!

(21) Κτηνοτροφικά: Όλα τα γεωργικά προϊόντα έχασαν σε αξία, στο χρηματιστήριο εμπορευμάτων του Σικάγο. Στην κτηνοτροφία τα χοιρινά, για παράδειγμα, φτήνυναν κατά 27% σε δολάρια και κατά 19,34% σε ευρώ. Έτσι τα 100.000 € θα γίνονταν 80.660 €.

(20) Καφές: Ο μεγαλύτερος παραγωγός είναι η Βραζιλία, οπότε είναι λογικό να υποφέρει η τιμή του. Σε ευρώ έπεσε κατά 19,28% οπότε τα 100.000 € θα γινόντουσαν 80.720 €.

(19) Ομόλογα υψηλού ρίσκου (Junk Bonds) στην ενέργεια: Σε δολάρια έχασαν το 23,9% αλλά σε ευρώ περίπου 15%. Τα 100.000 € θα γινόντουσαν 84.440 €.

(18) Μετοχές αναπτυσσομένων οικονομιών: Ο δείκτης τους (MSCI) έπεσε κατά 16%. Και εδώ η ανατίμηση του δολαρίου ήταν ωφέλιμη για το ευρώ, αφού έπεσαν κατά 7,44% σε €. Τα 100.000 € έγιναν λοιπόν 92.560 €.

(17) Χρυσός: Σε δολάρια έχασε το 9,8% της αξίας του (από το 2016 ανεβαίνει), ενώ σε ευρώ μόλις το 0,12%. Επομένως τα 100.000 € έγιναν 99.880 €.

(16) Γερμανικά ομόλογα: Η Γερμανία είναι η μεγάλη κερδισμένη της κρίσης. Οι επενδυτές όμως δεν ωφελήθηκαν, αφού τα ομόλογα έχασαν το μεγαλύτερο μέρος της απόδοσης τους, μολονότι αυξήθηκε στο τέλος. Τα 100.000 € θα γινόντουσαν 100.310 €, οπότε θα κέρδιζε κανείς λιγότερα, από ότι με τους τόκους όψεως.

(15) Γερμανικοί τόκοι όψεως: Διαμορφώθηκαν στο 0,43% με αποτέλεσμα τα 100.000 € να απέβαιναν 100.430 €.

(14) Ευρωπαϊκά ομόλογα υψηλού ρίσκου (Junk Bonds): Εδώ υπάγονται τα ομόλογα που έχουν χαμηλή αξιολόγηση από τις γνωστές εταιρείες. Τα 100.000 € θα έφταναν στα 101.260 € στον ανάλογο δείκτη τους.

(13) Μετοχές Ευρωζώνης: Ο δείκτης τους (Euro Stoxx 50) κέρδισε 5,1% οπότε τα 100.000 € έγιναν 105.100 €.

(12) Μετοχές Ελβετίας: Μετά το σοκάρισμα της κεντρικής τράπεζας τον Ιανουάριο, όπου αποσύνδεσε το φράγκο από το ευρώ, οι τιμές των μετοχών επανήλθαν. Σε ετήσιο επίπεδο ο βασικός δείκτης (SMI) έχασε το 1% της αξίας του, αλλά ταυτόχρονα ανατιμήθηκε το φράγκο απέναντι στο ευρώ. Έτσι οι επενδυτές σε ευρώ κέρδισαν 9,95% και τα 100.000 € έγιναν 109.950 €.

(11) Μετοχές Γερμανίας: Ο δείκτης DAX αυξήθηκε κατά 10,26%, οπότε τα 100.000 € έγιναν 110.260 €. Ο μεσαίος όμως (MDAX) κέρδισε 23% και ο τεχνολογικός (TECDAX) 34%.

(10) Μετοχές Ρωσίας: Παρά τα προβλήματα της χώρας και την τεράστια πτώση του ρουβλίου, ο δείκτης της (Micex) αυξήθηκε κατά σχεδόν 26%. Λόγω της υποτίμησης όμως του νομίσματος, οι επενδυτές σε ευρώ κέρδισαν μόλις 11,10% με αποτέλεσμα τα 100.000 € να γίνουν 111.010 €.

(9) Δολάριο: Το αμερικάνικο νόμισμα ανατιμήθηκε το 2015 κατά 11,2% σε σχέση με το δολάριο. Έτσι τα 100.000 € είχαν συναλλαγματικά οφέλη και έγιναν 111.200 €.

(8) Αμερικανικά ομόλογα: Η απόδοση των επενδυτών από τους τόκους και από τις τιμές τους ήταν μόλις 1%. Επειδή όμως το δολάριο ανατιμήθηκε, οι επενδυτές σε ευρώ κέρδισαν 11,65% με αποτέλεσμα τα 100.000 € να γίνουν 111.650 €.

(7) Μετοχές ΗΠΑ: Ο βασικός δείκτης S&P αυξήθηκε σε ευρώ κατά 11,81%, οπότε τα 100.000 € έγιναν 111.810 €, πάντοτε στα τέλη του 2015. Εάν βέβαια οι επενδυτές είχαν διασφαλιστεί απέναντι στις συναλλαγματικές διακυμάνσεις, θα είχαν μεγαλύτερες αποδόσεις.

(6) Μετοχές Κίνας: Παρά το ότι τα χρηματιστήρια της χώρας βρισκόταν στο μάτι του κυκλώνα το 2015, κάτι που συνεχίζεται, λόγω της ραγδαίας ανόδου τους έως το Μάρτη, ήταν τελικά κερδοφόρα, ενώ το γουάν ανατιμήθηκε σε σχέση με το ευρώ. Στο δείκτη λοιπόν της Σαγκάης, τα 100.000 € θα γινόντουσαν 116.980 €.

(5) Μετοχές Ιαπωνίας: Η κεντρική τράπεζα της χώρας συνέχισε να τυπώνει αφειδώς χρήματα, οπότε ήταν λογική η αύξηση των τιμών των μετοχών. Έτσι ο NIKKEI 225 κέρδισε 9%, ενώ ταυτόχρονα ανατιμήθηκε ισχυρά το γεν απέναντι στο ευρώ. Τα 100.000 € λοιπόν έγιναν 120.020 €.

(4) Ελληνικά ομόλογα: Η μεγάλη έκπληξη της χρονιάς, για τους πραγματικά τολμηρούς. Όταν εγκρίθηκε το τρίτο μνημόνιο, ανέκαμψαν αμέσως, με αποτέλεσμα η ετήσια απόδοση τους να διαμορφωθεί στο 21,19%. ‘Έτσι, τα 100.000 € έγιναν 121.190 €.

(3) Μετοχές Ιρλανδίας: Είχαν την καλύτερη εξέλιξη σε όλη την Ευρωζώνη, λόγω του ρυθμού ανάπτυξης που έφτασε στο 6%. Ο δείκτης αυξήθηκε κατά 30,64% και τα 100.000 € έγιναν 130.260 €.

(2) Μετοχές Τζαμάικας: Λόγω της εξόδου της από την ύφεση, σε ένα μικρό χρηματιστήριο με ημερήσιες συναλλαγές της τάξης των 700.000 $ (για σύγκριση, 7 δις $ διαπραγματεύονται καθημερινά μόνο στον αμερικάνικο Dow Jones), ο δείκτης του χρηματιστηρίου της (JSE Market) υπερδιπλασιάστηκε. Έτσι τα 100.000 € έφτασαν στο αστρονομικό συγκριτικά 204.680 €.

(1) Μετοχές Βενεζουέλας: Η μεγάλη έκπληξη και ο νικητής των αποδόσεων το 2015 ήταν το χρηματιστήριο του Καράκας. Αυτό παρά το ότι η χώρα είναι βυθισμένη στην ύφεση, με τεράστια προβλήματα επιβίωσης και με την απειλή της χρεοκοπίας. Οι ημερήσιες συναλλαγές είναι βέβαια μηδαμινές, μερικές χιλιάδες δολάρια. Εν τούτοις, οι μετοχές αποτελούν τη μοναδική δυνατότητα των αποταμιευτών να διασώσουν τα χρήματα τους από την τρομακτική υποτίμηση του νομίσματος λόγω του πληθωρισμού 160%. Μόνο οι εγχώριοι επενδυτές βέβαια εμπιστεύονται εκεί τα χρήματα τους. Θεωρητικά όμως τα 100.000 € θα γινόντουσαν 361.800 € στο δείκτη IBC.